首页 >民生风情

搜狗上市王小川的忍与张朝阳的容

2018-09-08 17:13:49 | 来源: 民生风情

搜狗上市:王小川的“忍”与张朝阳的“容”

这两天,大家都在恭喜王小川可以找女朋友了。

但关于搜狗上市这件事,除了这个结果,仍然有太多的秘密和故事不为人知。

搜狗属于搜狐的内部创业,这是一个风险极高的选择。大部分内部创业的负责人,最后都跟大老板闹掰了,不是授权不够,就是利益分配不合理。

在搜狗股权结构中,王小川和搜狗管理团队仅持股5.8%,王小川个人持股相当低,对一个实际控制公司的创始人来说,这是不可思议的。

更不可思议地是,王小川在搜狗生生扛了7年,如果从2005年他组建团队开发搜狗输入法算起,12年过去了。

这些年中,王小川以小股东之力周旋于阿里、百度、360、腾讯之间,数度扭转搜狗命运。

12年青春里,有多少个夜晚王小川梦想着这一天,能够坚持到现在实属不易。搜狗不上市,自己不结婚,这虽然是戏谑之语,足以看到王小川的决心。

敢于寻求独立,敢于跟大老板张朝阳斗智斗勇,这是王小川人生最精彩的部分,也是最展现复杂人性的部分张朝阳的容,与王小川的忍。

容忍归容忍,上市却耗不起更多时间等待。已经连续13个季度盈利的搜狗早已经符合上市条件,屡屡被推迟的原因并不简单。

那么过去几年,挡在搜狗上市面前的真正障碍到底是什么?现在又发生了什么让搜狗的上市被放行?

这一次搜狗宣布上市的时机和口径非常有意思。

1

首先是搜狐趁着发布第二季度财报,宣布旗下子公司搜狗将以密交方式向SEC提交文件,实现在美IPO。

然后,一贯特立独行的王小川非常配合地发出内部信

搜狗上市王小川的忍与张朝阳的容

,委婉地确认了这一消息。由搜狐宣布这一消息,再一次向外界强调了搜狐对于搜狗的绝对控制。这是张朝阳需要的。

2003年的王小川

根据搜狐内部人士的说法,2014年即具备上市条件的搜狗之所以迟迟未上市,与张朝阳没有拍板有很大关系。

虽然腾讯2013年战略入股搜狗后不断将股份增持到45%,但搜狐与张朝阳个人合计依然拥有超过47%股份,且多数是拥有投票权的A类普通股。

这意味着,搜狗上市还是不上市,基本上取决于张朝阳的态度。

张朝阳的态度又取决于什么呢?也许可以从他接受采访的一个回复中找到答案。

2015年,张朝阳在谈到搜狗上市的时候,说过这样一句话:有几家上市公司不重要,一家上市公司,市值很大很重要,多几个上市公司算什么?

张朝阳不缺钱,但他很在乎搜狐这个平台在资本市场的整体地位,希望通过发展各个垂直业务让国外投资者看懂搜狐的模式。焦点、搜狐汽车、搜狐视频,当年都有分拆上市的计划,结果最后都选择了放弃,从而错失了上市机会。

现在,搜狐的尴尬之处恰恰在于,其21亿美元的市值,只有易的1/20,只有新浪的1/3。

就连搜狗这次的上市计划,外界给出的估值都高达60亿美元。过去几年,搜狐业绩中有很大一部分是搜狗在支撑。

看着这两年搜狐惨淡的财报,再看看搜狗每个季度的增长,明眼人都能发现,搜狗对搜狐实在是太重要了,一旦让它单飞,脱离搜狐的控制,那未来搜狐的业绩靠什么支撑?

一个重大的风险是,如果上市后搜狗的股权结构发生变化,搜狐和张朝阳丧失股份上的优势,搜狗的业绩无法在会计处理上并入搜狐报表,这又会意味着什么?

一个是坚持了7年心心念念要上市的王小川,一个是担心失去控制、搜狐业绩一泻千里的张朝阳。在上市这件事上,一个在往前冲,另一个却是摇摆不定。

到底该如何才能让两个人重新把目标汇集到一起呢?

2

对于王小川,张朝阳享受过无数个惊喜,也一定经历过自己忍受的极限,无论是当年引入阿里巴巴,还是坚决反对360合并搜狗,一个如此倔强的内部挑战者,任何老板都不会太高兴。

但张朝阳又是王小川的伯乐。研究生还没毕业,张朝阳就拉着王小川进搜狐,一点点从高级技术经理做到最年轻的副总裁。

在主导搜狗命运这件事上,张朝阳其实是做了退步和妥协的。2013年,搜狗的命运面前摆着三个选择:

第一个选择是将搜狗卖给360,通过换股搜狐会成为360的重要股东,360的流量也会注入搜狐视频;

第二个选择是与百度交易,用爱奇艺置换搜狗的股份,爱奇艺与搜狐视频合并,百度向搜狐视频导流。

这两个选择对于搜狐的估值和视频战略都有很大吸引力,却可能丧失王小川对搜狗的控制,从而遭到王小川的反对。

无奈之下,张朝阳选择了最有利于王小川的方案,腾讯4.48亿美元战略入股搜狗,通过AB股设计,搜狐依然是搜狗的绝对控制者,王小川则继续管理和掌控着搜狗的具体业务。

年少的王小川

股份比例也似乎经过精心设计,腾讯和搜狐在对搜狗的持股比例上相差不大,王小川及其团队5.8%的股份也就显得举足轻重,从而可以影响搜狗的命运。

选择与腾讯交易,反映出张朝阳对王小川的依赖或器重。不过,即便王小川职位再高,从0到1把搜狗做起来,在张朝阳心底里,恐怕还是把王小川看作职业经理人。

宁愿做一个职业经理人,而不是出去创业,王小川承认自己有选择恐惧症。很多次,他都有机会离开搜狗开创另一番事业,但每次都保守地选择留在搜狐。

当然,这与张朝阳的留人之道也有关系。虽然他没有给王小川足够的搜狗股份,但过去几年给王小川的年薪每年超过1600万,这绝对是一个有诚意的、符合钻石王老五美称的薪水,这个薪水甚至比张朝阳自己还高。

拿着高高的薪水,带着自己的理想,王小川这几年也算过得不赖。

搜狗的业绩年年见涨,腾讯在浏览器、等方面开放的资源给了搜狗很大的业绩帮助,双方还一起投资了知乎。

但话说回来,腾讯也不是活雷锋。腾讯不缺钱,但整个生态中确实缺少搜索业务的串联,在不断增持搜狗到45%之后,会不会进一步控股搜狗,这种可能是存在的。

如果王小川所代表的管理层,一旦与腾讯达成某种一致,这其中的潜在风险张朝阳肯定比谁都清楚。

按照知情人士的观点,这一次搜狐和张朝阳能够采取实际行动推动搜狗上市,与王小川、搜狐、腾讯几方之间可能达成了某种一致会有关系。

总之,某种安排可能确保了搜狐继续将搜狗并入财务报表,或者继续处于张朝阳的直接控制之下,而不会发生意外,同时王小川团队也可从上市中获得足够奖赏。

对于腾讯来说,鉴于张小龙已经逐渐暴露出搜索野心,并做了大量工作,腾讯对于搜狗需求或许会减弱。

搜狗上市后,王小川、搜狐、腾讯之间的博弈将会朝着哪个方向变化尚未可知,但至少三者在上市这个目标上已经达成了一致,并做好了利益安排。

另一个悬念是,一旦搜狗上市王小川会面临怎样的处境和选择?

搜狗的业绩虽然仍继续增长,但未来面对的天花板和压力都不会小,一旦业绩下滑,王小川会不会重新做出选择。

看看今天的搜狐畅游,当年带它上市的管理层还有几人在?

猜你喜欢